中国忠旺还能撑多久？
1、这个公司是2005年上市，当时市值最高超过1000亿。 最近两年连续亏损，市值跌去90%以上，到2021年下半年只有70多亿了。 看起来好像是经营不善造成的，其实真正的原因是房地产调控和基建投资减少，导致下游业务(主要为建筑用铝型材)需求不足，同时又无法投入更多的资源开发新的增长点。
在行业下行周期里，作为领先企业没有通过加强研发提高产品的核心竞争力以扩大市场份额；也没有积极寻求产能整合，强化管理降低运营成本来提高利润率。而是选择继续扩张，增加资本开支，同时在原材料价格下跌时期囤积了大量的现货铝，到了2021年底，这些库存货值已经达到360亿元，占用资金大量，同时随着原材料价格上涨，这部分资产缩水严重。
2、说到产能我们就必须谈到创始人曹国耀，他是“亚洲铝业大王”刘汉源的徒弟，早年跟随刘汉源创业，两个人关系非常好。 刘汉源创立的中国铝业有限公司是全球最大的铝土矿采矿业，而曹国耀主要涉足铝的冶炼及深加工，他们之间的合作密不可分。
按照最初的协议，中铝提供上游的铝土矿开采和初级冶炼，曹国耀负责下游的深加工以及营销，由于铝土矿开采属于重资产、前期投入大、回报率低的行业，而下游的加工制造具有轻资产、高回报的特点，因此双方约定，利润分配时，中铝拿8成的毛利，曹氏集团拿到剩下2成。 等到曹氏集团完成上市的时候，这个比例反而倒过来了，曹氏集团拿了8成的利益，而中铝仅拿到了剩下的2成。
这就是当前中国忠旺负债累累，却还要补贴中下游的母公司——虽然子公司已经亏损，但是作为关联方，还是不断把资金往母公司的产业链条上输送。 当然，如果仅仅依靠产业链条上的收入和利润分配就能维持企业的正常运营的话，那倒是省心了。但现实远没有这么完美，因为一个企业从成立那天起就注定不可能做所有的事情，尤其是像中国忠旺这样，一开始定位于中高端市场，希望打造世界级名牌的企业。
虽然目前全球范围内的铝型材消费市场都呈饱和状态，但是高端产品占比很小，而且技术门槛高，很多国家都想自己掌握相关核心技术，因此对外国公司进入该领域一直是持谨慎态度甚至加以限制的。这就给中国忠旺这样的企业留下了有限的生存空间。