尽调企业都有哪些问题?

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尽职调查(Due Diligence)是指投资人在进行具体投资前,为取得对目标公司的充分了解所做的调查。 由于我国目前尚未建立起全国性的投资者登记备案制度,无论是境内还是境外投资人,在向目标公司进行直接投资时往往缺乏相应的法律框架来约束自己的投资行为。尽职调查便成了降低和化解投资风险的重要工具之一。

根据调查目的的不同,尽职调查可分为事先调查(前瞻性调查)和事后调查(追溯性调查); 按照调查内容的不同,可划分为交易结构和交易条件的尽职调查、公司治理结构及运行情况的尽职调查、财务的尽职调查等; 根据调查的实施主体,可划分出律师尽职调查、会计师尽职调查、资产评估师尽职调查等其他专业机构进行的尽职调查。而一般意义上的尽职调查,指的是由资产评估师进行的尽职调查。

一、交易结构 和大多数国家一样,中国的公司法也允许公司采取两种类型的股份发行——普通股与优先股。从股东的角度来看,公司的股权结构可以分成三类: 三种类型股东的权益保护机制不同。其中,最重要的一点区别在于当公司破产或发生其他财务困难时,不同的股权结构将对股东的保护顺序产生很大影响。 在进行尽职调查时,了解企业的股权结构以及每一层持股关系背后的股东,是很有必要的。

二、交易条件 是否清楚知悉交易各方应当承担的责任和义务是交易能否顺利进行的前提。因此在尽职调查中,各交易方应承担的责任、应履行的义务需要认真核查,确保各方权利义务对等。

三、交易主体资格 交易双方是否具有完成交易的资格和能力是保证交易成功的关键因素。在进行尽职调查时,不仅要考察交易双方名称是否准确,还应查明交易双方的主体类型、成立时间、注册资本、法人代表、经营范围、经营期限、历史沿革、组织机构等信息,必要时还可进一步调查企业重大债权债务、涉诉等情况。

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现在创业的企业越来越多,市场竞争越来越激烈,对投资人的要求也越来越高。企业投资不是儿戏,需要做好尽职调查。对投资方而言,尽职调查是风险控制的重要环节;对于被调查方而言,尽职调查是被投资方的一个了解投资方真实情况的环节。尽职调查涉及多个方面,下面重点从公司财务和法律方面进行具体分析。法律尽职调查是为了使投资人对该目标企业已有的和潜在的法律方面的问题有所了解,为投资人如何修改未来谈判中的交易条款以及交易完成后如何进行整合提供依据,降低投资风险。

通常情况下,法律尽职调查的内容主要包括:历史沿革情况,包括:公司设立和存续情况、营业执照和机构代码证、变更情况等;股东出资方式、出资程序以及是否存在出资不实现象、是否存在股权纠纷以及是否存在对外出质等;资产(包括无形资产,尤其是技术资产)、债权。债务情况,了解是否合法有效取得,是否存在抵押等,以及或有债务情况;重大合同的效力、履行情况;涉及的诉讼、仲裁、执行情况;公司高级管理人员的基本情况以及是否签订劳动和保密、竞业禁止协议;环境保护、产品质量和/或技术监督、工商、税务、土地、房产、科技等方面有无因违规遭受处罚的情况。

一般来说,对于法律尽职调查中发现的法律瑕疵,有的可以通过修改投资条款来解决(如要求被投资方作出或修改相关承诺等),通过约定减损可能带来的损失,有的则属于不可容忍的,或者通过修改投资条款也无法有效控制风险,这时应审慎考虑是否继续进行该笔投资。

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