柔宇科技盈利了吗？
题主是来黑柔宇的吗 其次，你确定要听真相吗？ 真相就是……真的没有盈利啊！
1.先来说说楼主关心的现金流问题吧 经营现金流和净利润完全不是一个概念，很多公司有巨额的净利润但是却没有产生任何现金流，比如乐百氏（纯净水那个）2005年净利润3.98亿可是经营活动产生的现金流量净额却为负值-6.48亿元。
当然也有相反的情况，有些公司虽然净利润为负数可是经营现金流却是大大的正，比如说腾讯2016上半年网络广告收入406亿可经营活动产生的现金流量净额却是207亿。所以仅从现金流角度来说不能判断一家公司是否盈利还是亏本。 再说回柔宇，根据招股书显示2018年和2019年前三季度分别亏损了9.49亿和9.64亿，但是2019年度的经营活动产生的现金流量净额却为0.79亿。
那是不是意味着柔宇2019年终于赚钱了？并没有！因为2019年的利润表里的归属于母公司所有者的净利润仍然是负值-10.45亿元！原来，这所谓的“净利润”其实是扣除非经常性损益之后的结果，而扣非之后的净利润仍然为负值-10.15亿元。 所以总结下来就是，无论是否有人购买公司的产品/服务，公司都要持续不断地投入研发、生产以及运营等，因此不论销售情况如何，经营活动都会产生大量的现金流出；同时由于资金不断流出且规模大于流入，因此尽管收入可能很大而且处于增长状态，但现金流净额依旧为负值，这就是许多创业公司常年巨亏但是市值却高高抬起来的原因所在——投资者认为这些企业的未来是有价值的，现在亏损只是阶段性的而已。
2.再来看看楼主关注的毛利率问题 一般来说，新创公司的初期为了抢占市场会采取以价换量的策略，因此毛利率水平不会很高甚至可能是负值，待市场份额扩大之后才会逐渐提高盈利能力。
但从楼主提供的图片来看，柔宇自2018年后半年开始毛利率居然比去年同期还下降了1.1个百分点，真是奇了怪了！ 于是我去查了一下这家公司2015年到2019年三季度的毛利率，发现一个惊人的事实——这家公司的毛利率居然长期维持在38%以上！！（上市前最后一期数据为2015年Q3） 这到底是为什么呢？ 我想起了曾经学过的财务知识里面的一个名词叫“营业成本”，于是去扒了一下它的成本结构，发现一家奇怪的公司——它的生产成本居然高过头了！
根据披露的数据，柔性显示行业的平均生产成本约为5000元/平方米，而柔宇的生产成本高达1.5万元/平方米。更让人费解的是，作为制造业工厂，其直接材料占到了总成本的89%，而人工成本仅为1%左右。
我翻了下报道，看到2017年某媒体采访柔宇负责人的时候问他最贵的折叠屏能折叠多少次？对方很高兴地回答说，我们产品的可靠性已经通过了100万次折叠测试！ 也就是说，这家公司生产的折叠屏一旦卖出去了就基本上不需要再投钱进来了，因为产品已经通过质量检测并且用户也确认收到了货，因此后续即便发生折旧和其他费用的话也不会很多，那么这个时候毛利率怎么可能不涨呢？ 这跟那些初创企业刚成立时毛利率极低甚至为负值的情况明显不一致嘛！