基建投资下降原因？
1，非银金融机构贷款增速创历史新低 2016年全年社会融资总额达到了9.58万亿，比上年减少3.2%。其中非银金融机构贷款的规模减少了1.34万亿，同比下降了17.7%（图表1）。 从结构上看，2016年银行贷款中的企业短期流动资金贷款和消费信贷分别增加了9000亿、3000亿，说明企业在原材料采购和生产经营活动中的流动性资金需求和居民消费中短期内刚性需求的资金需求得到了满足；但是企业长期经营资金需求和房地产融资的需求却没有得到充分满足。
2，表外业务规模大幅减少 由于监管趋严，表外业务的规模大幅度下降。其中信托业受托管理的资产规模下降了20%，券商基金子公司发行的产品数量同比下降了近一半。在严控风险的前提下，通过表外业务释放的融资需求并没有得到完全满足。
3，债券发行遇阻，融资成本上行 2016年前11个月企业债累计发行规模为1.39万亿元，比上年同期减少了13.8%，平均利率水平上升了50个基点。发行情况明显低于预期，部分企业甚至取消发债计划。
4，地方融资平台的债务风险暴露 2015年底财政部对地方政府债务进行了核定，表明我国财政赤字率已经接近国际警示线，地方政府的融资平台的风险开始暴露。为了控制风险，银行对融资平台的贷款投放开始收缩。