美国股市会涨吗？
2019年8月6日，标普500指数收于3311.87点，较去年低点上涨超过40%；道琼斯工业平均指数收于26365.96点，涨幅更是达到近50%。如此大的涨幅让市场普遍怀疑，美股是否已经开始触顶？ 对此，华尔街的答案是“并不担心”！
目前，标普500指数市盈率已经达到了历史极高水平，但华尔街的看法却是，现在离泡沫破灭的时候还远得很呢——以目前美国的利率环境、经济增长率和企业盈利预期来看，美股整体估值即便达不到合理水平，但也绝对谈不上高估。 所以，在流动性宽松的背景下，美股继续保持强势的概率依然很大。 当然，最理想的走势自然是维持当前这样的震荡上行格局，只不过这样的格局无法持续很久，因为标的波动率已经处于极低水平。
一旦震荡难以维系，美股要么继续大幅上涨，但那样的话风险因素很可能会集中爆发，要么剧烈回调，但那样的话可能对宏观经济产生更深的损害。 美联储目前的货币政策仍然属于“按兵不动”的状态，但从时点上看，美联储加息的时间窗口可能已经临近。虽然美联储加息对美股并非利空，但对利率敏感型资产如债券和美元则是利好，一旦美联储加息预期升温，美股很可能面临调整。如果贸易纠纷进一步升级，也对美股构成不小的负面影响。
不过，从长远看，美股保持强势的可能性依然更大。随着美联储逐步退出量化宽松，美国的通胀水平将会逐渐上升，到2020年底，通胀率达到2%以上将是大概率事件。为了抑制通胀，美联储将开始加息进程，但此时经济增速放缓可能带来通缩烦恼，美联储必须把握好加息的节奏。
无论怎样，2020年是美股的重要分水岭，流动性环境的变化将成为判断股价走向的关键。 如果流动性继续宽松，则美股将继续维持强势，但过热的行情总会迎来刺破泡沫的那一天，最有可能导火索就是加息预期升温。一旦美联储加息，对股票等高风险资产必然是大利空。 至于何时加息，加息多少次，仍取决于经济和通胀的走势。不过，考虑到当前全球不少央行都在降息，一旦美联储加息，资金可能会重新流回美国和美元，对于其他央行降息的行为将会形成压制，这也给美联储加息增加了动力。