现在的美国的经济如何？
08年金融危机之后，美国采取了量化宽松政策，当时印了那么多钱出来，钱都去哪了？ 为什么没有通货紧缩呢？ 对这个问题最好回答的就是美联储自己发布的Z.1文件，这份文件中披露了量化宽松的流动性流向，如下图 图中非常清楚的显示了08年之后新增的美联储资产负债表是如何创造出来的，这些资产除了购买国债之外，大部分是投放到了银行体系（向大银行的贷款），从而增加了金融机构的净资产，贷款-证券化模式正是从这个时刻开始迅速推进的。
那么这些新增的货币究竟去了哪里了呢？ 美联储给出的答案是M2（广义货币）增长速度超过了GDP增速，也就是说美元流动性的扩张赶不上实体经济的需求，所以有一部分钱就流进了虚拟经济的领域——债券市场、股票市场等等。 但问题是谁会仅仅因为GDP需求不足就甘愿接受低利率，然后把钱投入股市呢？ 这其中必然有一个环节出了问题，导致需求不足，而这一环节就是居民部门（Households），下面来看看美联储怎么说的。
在Z.1的文件中，美联储把家庭（Households）和企业（Businesses）的资产负债表放了进去，从图中可以看到企业部门一直在去杠杆，而居民部门的债务/收入比重却持续上升，也就是说家庭的消费能力由于货币超发受到了一定的影响，为了应对低利率环境，他们通过负债方式（信用卡、信贷消费等模式）增加了支出。虽然企业部门也在增加支出，但增加的幅度远小于居民，再加上政府支出，四驾马车最终拉动了经济增长和通胀回升。
这就是08年后美国经济的真实运行状况，印钱—冲信用（金融资产）—经济增长。 而本次美联储加息的过程恰恰和上次截然相反，先是强劲的经济增幅（就业充分就业）+高通胀（物价上涨），其次是资产价格重挫（股债双杀），最后是美联储加息止住通胀并收紧流动性（利率上升）。 如果按照这个路径发展下去，美联储加息至目标区间后，通胀将会受到抑制，经济下行压力再度增加，那时很可能再次迎来QE3……